实体店的生意普遍越来越难做，消费疲软？还是电商冲击？租金成本过高？还是人工成本太大？各种因素都掺杂于其中，

当然我们也看到，不仅仅是服装行业，其他行业生意难也是客观现实，究竟有什么好办法能摆脱这样的尴尬？

　　难怪有卖服装的老板感叹，做了好多年的服装生意，今年真的是“淡”，从年初到现在，生意一样不好做，虽然考虑转

行，但始终犹犹豫豫的，怕转行之后更难做。

　　中国银河证券研究院分析师李昂表示，虽然日常消费品的品类已极大丰富，服装及其他纺织品的支出仍为我国居民消费

支出结构中的重要部分。和许多日常消费品一样，服装纺织品的消费也随着本行业的发展和人民生活水平、消费能力的普遍

提高而呈现分层化和升级化的趋势。而作为最贴近人民日常生活的行业之一，人民生活水平的提高也可以直接从服装行业品

牌的多样化和个性化中得到直接体现。由此来看，纺织服装行业在居民的生活中起到了举足轻重的作用。

　　李昂认为，下游服装品牌的核心竞争力主要体现在销售渠道布局、品牌开发与运作能力、产品设计研发、供应链管理等

方面。品牌商和销售商利润远高于加工生产商，约在40-50%，而服装制造商的毛利率仅在 15%左右。而受益于服装消费分层

、个性化消费兴起以及线上线下销售渠道的拓宽，2005 年以来纺织服装行业的营业收入保持了强劲的增长势头，行业总体

上仍处于稳定增长区间，2018 年行业体量较 2017 年仅增长 1%。整体社会消费品零售总额累计同比增速持续下行，备货秋

冬季产品单价较高，行业库存压力普遍较大，叠加多家企业在 2018 年三季度采取剪标等大幅度折扣去库存的手段，服装家

纺板块业绩短期压力较大。

　　不过在李昂看来，伴随着服装需求呈多元化、个性化趋势，消费者也日趋理性。当前，我国经济增速虽有所趋缓，但年

轻人依旧相信靠自己的努力实现梦想的价值观，并且享受着消费所带来的愉悦感和安全感。从需求端来看，一二线城市房贷

、医疗、教育，挤压可支配收入，导致人口回流低线城市。同时回流人口带来较强的购买力及新的消费理念，呈现出“质”

、“量”的消费升级；加之政策红利、人口结构的深刻变化分化消费结构；从供给端来看，1）个性化、差异化消费兴起，

原创品牌和新品类商品（如智能家电）将开拓消费市场的新蓝海；此外，一二线购物中心为体验式消费供血，电商全面渗透

下沉至低线城市。

　　东吴证券研究员马莉此前也指出，今年上半年，零售环境整体不佳：服装类零售在经历了持续低迷，无论是限额以上服

装类零售额，还是零星披露的百家及50家大型零售企业服装零售情况皆不乐观，而从中报看来，大部分企业表现也符合该趋

势，但总体来讲二季度相对一季度有所好转；个别赛道如体育，由于人们生活方式及穿着习惯改变，呈现出整个子行业蓬勃

增长的状态。

　　马莉认为，宏观经济的波动将导致内需下滑，若宏观经济下滑则会带来居民可支配收入下降、消费热情下降、零售环境

遇冷，由此将对品牌服饰企业零售表现带来负面影响。